Финансовые рынки 16.12.2022

Ослабление рубля продолжается, однако меньшей интенсивностью – Егор Жильников, главный аналитик отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ

Курс доллара четвертый день подряд демонстрировал рост, преодолев отметку 64 руб.

Вчера пара доллар-рубль открылась снижением, следуя за пессимизмом на глобальных фондовых и сырьевых рынках после прошедшего заседания ФРС, на котором американский регулятор демонстрировал ястребиную риторику. При этом торговая активность долларом с расчетами «завтра» резко выросла до сентябрьских максимумов. Полагаем, что дополнительно давление на позиции рубля мог оказать сезонный приток ликвидности в банковскую систему.

Отметим, что после прошедшего заседания ЕЦБ, пара евро-доллар устремилась к отметке 1,07 долл. Полагаем, что потенциал выхода за нее у европейской валюты сохраняется, однако вряд ли рост будет продолжительным из-за растущих опасений о рецессии развитых экономик.

На утро пятницы доллар вновь открылся ростом, тестируя локальный уровень сопротивления на отметке 64,5 руб. При этом, внешний фон остается пессимистичным, что ослабляет позиции национальной валюты. Мы полагаем, что у доллара сохраняется потенциал выхода к отметке 65 руб., однако отметим, что рост выглядит ограниченным на фоне активизации экспортеров в преддверии налоговых выплат на следующей неделе.

Осторожно смотрим на ближайшие перспективы рынка акций – Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ

В четверг коррекционный настрой на мировых рынках усилился. Инвесторы продолжили отыгрывать повышение ФРС своего прогноза по ставке до 5-5,25%, а также подтвержденную решимость держать ставку на высоком уровне длительное время (глава Федрезерва Дж. Пауэлл намекнул, что американский ЦБ не намерен приступать к снижению ранее 2024 года), идя на торможение экономической активности для скорейшего возврата инфляции в целевым 2% в условиях отраженной в экономических прогнозах неуверенности регулятора в быстрой нормализации инфляционного фона. Последняя, в принципе понятна, - ФРС в 2021 году, напротив, настойчиво ориентировала рынки на временность всплеска цен и ошиблась и теперь, на наш взгляд, впадает в другую крайность. Вчера также состоялось заседание ЕЦБ: регулятор поднял основные ставки на 50 б.п. (ключевая составляет теперь 2,5%; депозитная: 2%), как и ФРС, отметив, что готов на следующих заседаниях повышать ставку в будущем по 50 б.п. для возврата инфляции к целевым показателям и что в части ужесточения регулятору «предстоит сделать больше по сравнению с ФРС», сигнализируя на готовность приблизить свои ставки к американским. Негатива добавила и американская статистика: розничные продажи и промышленное производство в США неожиданно упали на 0,6% м/м и 0,2% м/м, что оказалось хуже ожиданий и также усилило экономические опасения. Сочетание ухудшения перспектив по ставкам и не очень хорошей статистики привело к падению рынков Европы (DAX: -3,3%; СФС40: -3,1%; Stoxx 600: -2,8%) и США (S&P 500: -2,5%; NASDAQ Composite: -3,4%; Dow: -2,3%). S&P 500 опустился чуть ниже 3900 пунктов, в лидерах снижения оказались hi-tech, металлурги и сектор промышленности.

Сегодня утром инерционно негативные настроения на глобальных рынках сохраняются. Азиатские рынки акций преимущественно сдержанно снижаются (в сильном «минусе» лишь японский Nikkei 225), отыгрывая слабое закрытие в США, фьючерсы на индексы США – без изменений перед сегодняшней экспирацией. А вот фьючерсы на индексы Европы – пытаются подрастать. Мы склонны ждать стабилизации ситуации к концу дня, отмечая риски повышения нервозности в начале следующей недели.

Индекс МосБиржи (-1,5%) вчера показал самое сильное дневное снижение за месяц, уйдя ниже поддержки в 2150 пунктов и завершив день чуть ниже 50-дневной средней. Объёмы торгов заметно выросли и составили 30,5 млрд руб., что на 46% выше средненедельного уровня. В лидеры падения вышли акции металлургических и горнодобывающих компаний из-за распродажи бумаг золотодобытчиков и производителей цветных металлов. Так, на фоне отката мировых цен на золото заметно скорректировались бумаги Полюса (-3,6%), Полиметалла (-3,8%) и Селигдара (-3,1%). Акции Норникеля (-3%) и РУСАЛа (-3,3%) - также отыгрывали падение цен на промышленные металлы. Из ключевых бумаг сегмента в «плюсе» смогла остаться лишь Северсталь (+0,2%).

Хуже рынка выглядели и «фишки» финсектора (Сбер оа: -2%, па: -2,7%; ВТБ: -1,8%). При этом немного выросли расписки TCS Group (+0,2%), сильно просевшие ранее. В нефтегазовом секторе снизились все бумаги, сильнее рынка упали акции НОВАТЭКа (-2,2%), Сургутнефтегаза (оа: -2,1%) и Роснефти (-1,7%). Несмотря на приближение дивидендной отсечки, заметно просели и бумаги ЛУКОЙЛа (-1,5%). Из прочих бумаг отметим снижение АФК Система (-2,2%) после публикации не впечатлившей финотчётности.

По итогам дня вырасти смогли лишь стройсектор, а также, благодаря точечному спросу, электроэнергетика. Так, акции Самолёта (+3,7%), ПИК (+3,3%) и ЛСР (+1,3%) двигались против рынка из-за продления программы льготной ипотеки. Вновь взлетели без новостей малоликвидные обыкновенные акции Ленэнерго (оа: +40%; па: +7,5%), ростом завершила торги Юнипро (+2,2%).

Мы осторожно смотрим на ближайшие перспективы рынка. Ввиду приближения дивидендной отсечки ЛУКОЙЛа и отсутствия явных поводов для заметного улучшения настроений, индекс МосБиржи, несмотря на техническую перепроданность ряда «фишек», может остаться под давлением и опуститься в 2050-2100 пунктов.

Ухудшение конъюнктуры глобальных рынков оказывает давление на цены ОФЗ – Дмитрий Монастыршин, главный аналитик ПСБ

По итогам торгов в четверг индекс цен гособлигаций RGBI снизился на 0,08%, доходность ОФЗ по всей кривой выросла в среднем на 2 б.п. Давление на котировки рублевых облигаций оказали недельные данные по ускорению инфляции в РФ до 12,65% г/г по сравнению с 12,5% на 5 декабря и 11,98% на конец ноября. Кроме того, повышение ставок мировыми Центробанками на этой неделе (США, ЕС, Англии, Швейцарии и др.) и более жесткая риторика регуляторов по сравнению с ожиданиями спровоцировала усиление опасений рецессии в мировой экономике и вызвала ухудшение настроений на глобальных рынках.

Сегодня в фокусе внимания заседание ЦБР. Полагаем, что сохранение ключевой ставки на текущем уровне 7,5% и нейтральный сигнал относительно изменения ставки на ближайших заседаниях будут способствовать консолидации котировок ОФЗ на достигнутых уровн