Финансовые рынки 26.01.2023

Доллар постепенно восстанавливает свои позиции – Егор Жильников, главный аналитик отдела экономического и отраслевого анализа ПАО Промсвязьбанк

Курс доллара в среду перешел к плавному укреплению, по итогам дня поднявшись к отметке 69,4 руб.

Вчера торговая активность долларом с расчетами “завтра” восстанавливалась второй день подряд, вернувшись к значениям прошлой среды. При этом, на рынке преобладали покупатели иностранной валюты. Мы полагаем, что поддержку позициям доллара оказывало окончание активных продаж иностранной валюты компаниями экспортерами на фоне завершения основных налоговых выплат.

На утро четверга пара доллар-рубль открылась легким ростом, приблизившись к отметке 69,5 руб. Мы полагаем, что в ближайшие торговые сессии курс доллара продемонстрирует плавный рост в диапазоне 69-71 руб.

На рынок нефти по-прежнему смотрим позитивно, ждем возобновления роста Brent в направлении 90 долл./барр. в ближайшей перспективе – Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ

Котировки Brent в среду не показали значимых изменений на фоне признаков стабилизации ситуации на глобальных рынках и сохранение инерции к ослаблению доллара. Вчера вышли официальные данные по рынку топлива в США, которые показали динамику запасов получше, чем оценки API, вышедшие ранее. Согласно им запасы сырой нефти на прошлой неделе выросли лишь на 0,53 млн барр. против ожидавшихся 0,97 млн барр. (неделе ранее рост составил 8,48,4 млн барр.), правда, ввиду заметного сокращения импорта (почти на 1,5 млн барр./сутки). Запасы дистиллятов продолжили сокращаться (-0,51 млн барр.), отражая влияние холодной погоды в стране, правда, менее активно, чем ожидалось (-1,2 млн барр.) и неделей ранее (-1,94 млн барр.). Спрос на нефтепродукты в Америке несколько снизился за неделю, но остался на комфортных для текущих цен уровнях, составив 19,5 млн барр./сутки.

Сегодня утром котировки Brent не демонстрируют сильных отклонений – сегодня общерыночный настрой определит блок статистики по США, включающий первую оценку ВВП за 4 квартал и данные по заказам на товары длительного пользования. Мы считаем, что статистика, в том числе и завтрашняя (в пятницу выйдут данные по доходам/расходам американцев и ценовой индекс РСЕ – ключевой инфляционный показатель ФРС) поддержит рынки в конце недели. Фактор ожиданий по спросу в КНР и опасения по поставкам пока остаются на втором плане, однако, скорее, тоже вскоре начнут отыгрываться рынком нефти. Поэтому мы по-прежнему склонны ждать возврата котировок Brent в диапазон 87-90 долл./барр., с тяготением к тесту 90 долл./барр. в ближайшие дни.

Утренний комментарий ПСБ по российскому рынку акций (26 января 2023 г.) – Алексей Головинов, ведущий аналитик ПСБ

Индекс МосБиржи (+0,3%) после просадки в начале торгов уже к обеду вышел в ноль, а по окончании вечерней сессии показал небольшой рост. Движение бумаг было разнонаправленным, однако рост индекса был обеспечен именно благодаря акциям сектора горной добычи и металлургии. Лидерами стали бумаги золотодобытчиков. Отдельно выделим расписки Полиметалла, которые взлетели после публикации сильных операционных результатов. Ключевым моментом стала информация о планах редомициляции компании в Казахстан, что позволит вернуться к дивидендным выплатам. Здесь также подорожали акции Норникеля после 4-х сессий снижения. Из прочих бумаг отметим подорожавшие акции Газпрома, Роснефти и Сбера.

Ожидаем, что индекс МосБиржи останется в диапазоне 2150-2200 пунктов. Вероятен инерционный рост в бумагах золотодобытчиков, однако отметим, что они выглядят локально перекупленными, поэтому вполне вероятна локальная коррекция в ближайшие дни.

Минфин разместил ОФЗ на 62,1 млрд руб. при спросе 153,2 млрд руб. – Дмитрий Монастыршин, главный аналитик ПСБ

В среду индекс цен гособлигаций RGBI сохранил свои позиции, доходность индекса осталась 9,25%.  Минфин вчера на аукционах продал «классические» ОФЗ 26242 и 26240 на 62,1 млрд руб. по номиналу при спросе 153,2 млрд руб. Это больше, чем на два классических выпуска на прошлой неделе (121,7 млрд руб.). При этом коэффициент удовлетворения заявок понизился. Минфин отсек заявки с премией более 5-7 б.п. по доходности к вторичному рынку. Средневзвешенная доходность размещения ОФЗ 26242 (6,5 лет) составила 9,9%, ОФЗ 26240 (13,5 лет) – 10,47%.

Погашение ОФЗ 26211 на 150 млрд руб. не оказало существенного влияния на рынок.

По итогам января темпы размещения нового госдолга немного не дотягивают до плана. Минфину в среднем необходимо продавать ОФЗ на 73 млрд руб. в неделю (план на I квартал – 800 млрд руб.). В феврале-марте ведомство скорее всего сохранит текущую тактику, предлагая инвесторам классические и инфляционные ОФЗ. Предложение флоатеров может появиться во втором полугодии, когда сезонно растут расходы бюджета. Кроме того, во втором полугодии предстоит погашение ОФЗ на 401,5 млрд руб., что потребует аккумулирования дополнительной ликвидности.

Инфляция в РФ на 23 января замедлилась до 11,49% г/г по сравнению с 11,57% на предыдущей неделе, и 11,94% на конец декабря. Впрочем, с учетом навеса предложения нового госдолга рынок ОФЗ сегодня вряд ли покажет позитивную реакцию на замедление инфляции.